证券之星音讯，2026年6月8日建发致新（301584）发布公告称中信建投证券、蜂投基金、国科龙晖私募、中财招商投资、中铁信赖、汉央供应链、上海元一汇于2026年6月8日调研我司。

具体内容如下：

一、先容公司概况及2025年度谋划情况

二、发问及公司恢复情况

1.公司SPD业务的存货包摄权是如何安排的？

SPD业务项下，公司主要承担院内物质精雅化照管责任。供应商与病院径直进行物质购销，库存悉数权及减值风险由供应商或病院协商承担，病院按内容破钞与供应商结算物质购销用度；公司字据病院内容破钞，按固定周期与供应商对账结手脚事用度。

2.公司SPD业务的最新谋划数据、毛利率的影响成分及主

要运营成本包括哪些？

（1）收尾2025年末，公司已签约运营51家病院的医用耗材集约化运营作事技俩（不含下层州里社区医疗机构），其中三级病院约30家，医用耗材照管倡导物限度超120亿元。2025年度，公司以SPD业务为主的作事业求收尾营业收入2.85亿元，同比大幅增长153.92%。年内新增8家病院SPD技俩协作，新增医用耗材照管倡导物限度超20亿元。

（2）SPD业务的毛利率主要受技俩所照管耗材倡导物限度及运营质料的影响——大型优质技俩（如头部三甲病院）上线后限度效应权贵，毛利率相对较高。公司聚焦大型优质医疗机构的SPD业务拓展，连接进步专科作事与精益照管水平，力求裁汰技俩上线时间、进步运营效果，有望延续较高毛利水平。

（3）主要运营成本包括物流设置折旧、数字化信息系统摊销、现场运营东说念主员成本及物流仓储辅助用度等。

3.现在SPD行业的竞争形态如何？公司此业务的中枢竞

争力是什么？

SPD行业仍处于成长阶段，公立病院渗入率仍有较高进步空间，行业正处于增量推广期而非存量博弈阶段。现在SPD业务主要竞争敌手包括国药控股、上海医药、华润医药等大型医药生意企业，以及国医科技、德荣医疗、塞力医疗等专科SPD照管公司。市集份额方面，国药控股现在居于行业杰出地位，其余公司呈现散播竞争形态。

公司SPD业务的中枢竞争壁垒在于专科化和垂直深耕，专注医疗器械专科边界，聚会医疗器械特点及行业监管条目，将“一物一码”全过程讲求与院方医用物质照管系统深度交融，打造一定壁垒。

4.DRG/DIP及集采等政策对公司SPD业务的前程有何影

响？

（1）DRG/DIP医保支付校正的鞭策使得公立病院对精雅化照管的需求变得极为要紧，病院有极强能源引入第三方SPD作事。在DRG/DIP机制脱手下，医保机构按病种或病例向病院付费，这意味着病院必须严格限制每个病例的内容耗材破钞成本。公司作为SPD作事商，概况匡助病院精确跟踪单台手术中的耗材使用情况、提供精确的数据接济，大幅责骂因不对理使用或结算误差导致的医保罚金，为病院创造径直的经济效益。

（2）集采政策的催化：国度组织的采集带量采购推动耗材家具价钱大幅下落，并促使家具向表率化、限度化演进。为公司这类具备渠说念布局、专科作事智商、专科化数智系统和合规照管上风的专科医疗器械清爽运营作事商提供了发展机会。

公司2025年的功绩数据充分印证了这一趋势：SPD业务成为公司增长最快的业务板块，带动了举座毛利率结构的优化。SPD业务作为公司积极训导的中枢增长点，在将来政策环境下将连接受益。5.公司举座财务说明如何？

2025年，公司收尾消失营业收入194.30亿元，同比增长8.41%；归母净利润2.70亿元，同比增长18.10%；扣非归母净利润2.59亿元，同比增长16.03%；谋划活动产生的现款流量净额7.48亿元，同比增长354.96%。2026年一季度，公司收尾营业收入45.23亿元，炸金花棋牌免费版手机app归母净利润6，518万元，同比增长32.44%。

收尾2025年末，公司举座毛利率为7.95%；钞票欠债率83.30%，同比责骂3.15个百分点；有息欠债率29.19%，较2024年责骂6.5个百分点。

6.公司的国资配景带来了哪些上风？

公司第一大股东为厦门建发医疗健康投资有限公司，径直持股43.37%；盘曲股东为厦门建发集团有限公司，是厦门市属国企、寰宇500强企业。内容限制东说念主为厦门市东说念主民政府国有钞票监督照管委员会。

国资配景为公司在以下几个重要维度提供了权贵上风：

（1）信用背书：医疗器械清爽行业为典型的资金密集型行业，公司背靠建发集团这一生界500强企业，在银行系统取得充沛的授信额度，融资成本低于一般中袖珍企业，为业务的连接推广提供了坚实的财务底座。

（2）业务准入上风：公立病院在引入SPD作事商协作时，高度崇尚资金结算安全、患者数据诡秘保护及作事踏实性。公司是具有严谨解决架构、内控体系健全的国资上市公司，充分嗜好信息安全与合规运营，具有较强业务准入上风。

（3）政策管控与专科授权：建发集团作为国内供应链行业龙头，凭借杰出的市集份额与丰富的运营照管训戒，既在政策上引颈公司发展，又充分授予谋划自主权，收尾了政策指导与专科授权的均衡，保险了企业活力与市集化运营机制。

7.公司将来的举座发展政策及“第二增长弧线”如何谋划？

公司相持“医疗供应链平台+作事”定位，聚焦要点市集，“专科谋划”与“区域发展”双轮脱手，深度作事“医疗校正”的国度政策，推动行业高效合规发展；业务发展方面陆续深耕高值耗材、IVD会诊等医疗器械边界的分销、直销和SPD照管，围绕主业以内生增长政策为主，在限制商誉风险的基础上也会把捏业务补强型的投资并购机遇。将来，在第二弧线业务发展方面，公司将连接聚焦大健康中枢赛说念，积极探索产业链荆棘游和关系多元化发展的可行性及旅途，期骗产业并购等形态实行老本运作，连接训导高质料发展新动能。

建发致新（301584）主营业务：从事医疗器械直销及分销业务，并为结尾病院提供医用耗材集约化运营(SPD)作事。

建发致新2026年一季报显现，一季度公司主营收入45.23亿元，同比飞腾0.15%；归母净利润6517.85万元，同比飞腾32.44%；扣非净利润6312.94万元，同比飞腾29.91%；欠债率83.38%，投资收益-249.11万元，财务用度2271.57万元，毛利率8.04%。

融资融券数据显现该股近3个月融资净流出1245.69万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额加多。

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